Golden Gecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 16

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Mon, 26 Apr 2010 05:57:00 +0000

Nedap geeft een gunstige trading update en heeft naast de solide dividend uitkeringen nu ook nog een flinke koerssprong te pakken. Daarmee komt de GoldenGecko Porteuille (zonder dividend) op 17,39% uit versus de AEX-R van 6,22%.

Van de 12 gekozen fondsen presteert enkel Crown van Gelder minder dan de index!

Disclaimer:

© goldengecko.nl

Aalberts heeft weer 250 man extra in dienst

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Wed, 21 Apr 2010 13:44:00 +0000

Aalberts geeft geen cijfers maar uit de tekst valt ook al veel te filteren. Er worden weer mensen aangenomen en 'results have improved'. Dat de koers daarom negatief op reageert komt enkel door de zeer ruime run die het aandeel de laatste tijd achter de rug heeft. Blijft zeer goed bedrijf, en de waardering is alweer aardig richting waar het mijn inziens moet staan. There is an upward trend in the operations of Aalberts Industries in the first quarter of 2010. The orders on hand have increased. This is primarily thanks to the introduction of new products, additional effort put into sales, improvements in the organisation and recovery in some markets. The effects of the measures that have been taken can be seen clearly. Results have improved, partly due to a higher added-value margin and improved efficiency. Around 250 new employees have been taken on. The number of investments remained limited.

Aalberts Industries N.V. - Aalberts Industries trading update first quarter 2010 Disclaimer: momenteel geen posite in genoemd aandeel © goldengecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 15

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Mon, 19 Apr 2010 11:54:00 +0000

GoldenGecko Porteuille heeft al bijna 15% te pakken (zonder dividend!)
Dit ten opzicht van de kleine 5% van de AEX-R.

Disclaimer:

© goldengecko.nl

Lies, Damn Lies and Government Statistics

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Mon, 19 Apr 2010 11:23:00 +0000

We geven zoveel waarde aan deze uitslagen terwijl de waarheid zo onzeker is.
CrossingWallStreet.com: Lies, Damn Lies and Government Statistics

For example, when the government tells us how many jobs were created or lost last month, it’s really just an estimate—and a very broad estimate at that. The most recent report said that 134,000 jobs were lost during February, but the Bureau of Labor Statistics really only says that it’s 90% confidence that actual number was somewhere between a loss of 500,000 and a gain of 200,000. That’s an enormous spread.

Read more... Disclaimer:

© goldengecko.nl

CrossingWallStreet.com: Deep Truth about the Markets and Investing

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Wed, 14 Apr 2010 15:36:00 +0000

CrossingWallStreet.com: Deep Truth about the Markets and Investing

April 13, 2010 Deep Truth about the Markets and Investing
In his 1988 Baseball Abstract, Bill James listed a number of lessons had had learned so far through his study of baseball statistics. In that vein, I’ll list some observations that I’ve learned over the years:
The Federal Reserve isn’t nearly as powerful as is commonly believed.
There isn’t a person or group of people in charge of the market.
There’s no such thing as a “healthy correction.”
Good stocks can go down for no reason.
Bad stocks can go up for no reason.
A trend can last much longer than you thought possible.
Stocks don’t know you own them.
The market doesn’t care about politics.
The most important variable to the stock market, by far, is the direction of long-term interest rates.
Mega-mergers rarely work.
Investment bubbles aren’t due to the moral failings of the market participants.
Ignore anyone who tells you that the Federal Reserve is a private bank.
Commodities are almost always terrible investments.
The stock market hates inflation. The only thing it hates more is deflation. The best environment for stocks is a low stable inflation rate.
As an investment tool, P/E Ratios work much better for individual stocks than for the market as a whole.
The best three fundamental metrics are (in order) ROE, Debt Ratios and Cash Flow.
Wherever possible, seek out stocks with expanding margins.
Dividends are underrated by investors, especially companies that consistently raise them.
Portfolio diversity is overrated.
As a general rule, IPOs are a bad deal.
Boring but profitable always beats exciting and unprofitable.
CAPM and MPT are nonsense.
No one can consistently time the market. No one.
The Equity Risk Premium (over long-term debt) is probably much smaller than commonly believed.
The data showing a return premium for small-cap stocks is probably wrong.
The media never questions the bond market. Only stock investors are “greedy.”
Perma-bears are never held to account for being wrong so if you want to sound smart, be very bearish and very vague.
The market really does “climb a wall of worry.”
Follow unfollowed stocks.
The market is self-aware. Scary but true.
It’s far easier to rationalize selling than buying.
The market isn’t efficient—it can be beaten.
But it’s very, very, very, very hard.
Most technical analysis is complete garbage.
A high P/E Ratio is much better sign of a stock to sell than a low P/E Ratio is a sign to buy.
It’s pointless to measure the stock market relative to gold or in euros or pork bellies or whatever else people can come up with.
Ignore any chart that has seemingly similar lines trying to show how this market is “just like’ the one in 1831.
Except at very low levels, volatility is neutral.
Many gold bugs are quite simply fanatics.
Whatever the issue, your typical finance professor will blame the investing public and urge more self-denial as the solution. Bank on it.
Never base an investment decision of demographics.
The worst investor in the world is the guy holding on to a small loss waiting for the rally because “they don’t want to take the loss.” Again, the stock doesn’t know you own it.
Very, very few serious companies are traded on the pink sheets.
Never stress out about what a stock does after you sell it.
Posted by edelfenbein at April 13, 2010 4:04 PM

Disclaimer: © goldengecko.nl

Long-Term Stock Returns

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Tue, 06 Apr 2010 07:42:00 +0000

Based on the above research findings, with the S&P 500 Index's current ten-year normalized PE of 20.3 and ten-year normalized dividend yield of 2.1%, investors should be aware of the fact that the market is by historical standards expensive. As far as the market in general is concerned, this argues for unexciting long-term returns, possibly a "muddle-through" trading range for quite a number of years to come.

And Now Let Us Analyze Likely Long-Term Stock Returns

Een zeer goed verhaal met de nodige grafieken waarom we nu niet echt grote verwachtingen moeten hebben van de beurs komende jaren. Zijn natuurlijk een hoop kanttekeningen te maken; huidige rente stand, winstmarge en economische cycli waardoor de PE van 20 verantwoord zou kunnen worden. Zoveel hoeven we de komende jaren misschien niet te gaan verwachten.

(via http://daalder.posterous.com/)
Disclaimer:

© goldengecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 12

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Fri, 26 Mar 2010 17:55:00 +0000

Deze week alweer een kleine outperformance, de GoldenGecko Portefeuille staat dit jaar al bijna 11% in de plus!

Even klein testje of dit diagram er goed uit komt;

Disclaimer:

© goldengecko.nl

Which Assts to select with different Yield Curves

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Fri, 05 Mar 2010 13:42:00 +0000

EconomPic: Investing with a Steep Yield Curve: "Investing with a Steep Yield Curve"

Via http://daalder.posterous.com/

Disclaimer: nvt

Fear Kills, a Graphical Investing Example

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Wed, 03 Mar 2010 22:51:00 +0000

Fear Kills, a Graphical Investing Example

Hele gave graph waarbij actief handelen zichtbaar wordt, probeert u maar eens de donkere lijn boven de rode lijn te krijgen.
Disclaimer: nvt
© goldengecko.nl

Calculated Risk: Fannie, Freddie and FHA REO Inventory

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Wed, 03 Mar 2010 18:18:00 +0000

Calculated Risk: Fannie, Freddie and FHA REO Inventory (via twitter.com/Ldaalder Disclaimer: © goldengecko.nl

Danny Kahneman Talks Memory at TED

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Wed, 03 Mar 2010 18:15:00 +0000

Danny Kahneman Talks Memory at TED Disclaimer: © goldengecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 8

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Sun, 28 Feb 2010 16:38:00 +0000

Accell laat ook mijn portefeuille deze week weer excelleren. Accell heeft weer goede cijfers over 2009 en dat doet de koers goed. Het verschil tussen de aex-r en de GG portefeuille is al bijna op 10% uitgekomen. Bijzonder goede eerste weken in ieder geval. Kwaliteit en value loont in ieder geval deze eerste periode van het jaar.

Disclaimer:

© goldengecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 7

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Sat, 20 Feb 2010 10:46:00 +0000

Zo dan: weer een flinke outperformance deze week van de GoldenGecko Port; liefst 0,02%.
Imtech was de uitblinker deze week met sterke cijfers.

Disclaimer:

© goldengecko.nl

Imtech - Hoogstaand

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Tue, 16 Feb 2010 23:24:00 +0000

GoldenGecko portefeuille aandeel Imtech komt met verdomd goede cijfers en de koers reageert er goed op met een plus van 7%;

Order book at end of 2009 up by 5% to over 4.7 billion euro, a good starting position for 2010
Despite challenging market conditions 2009 again is an excellent year for Imtech: EBITA up by 20% of which 7% organic
Operational EBITA margin up from 5.5% to 5.8%
Long-term targets maintained: revenue of 5 billion euro in 2012, while maintaining the target of an operational EBITA margin of 6%
Outlook 2010: a further increase of EBITA through organic growth and acquisitions

Zeer mooie cijfers van Imtech; target blijft op 5 miljard omzet en 300 mln ebita marge in 2012. Daar gaan ze overheen voorspel ik alvast. Als het in deze omstandigheden in zowel marge als omzet kan groeien ben je goed bezig, terwijl de niet al te sterke financiele huishouding wordt aangesterkt.

Disclaimer:geen positie in Imtech

© goldengecko.nl

De Nederlandse hefboom

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Sat, 13 Feb 2010 19:50:00 +0000

Van Paul Kedrosky

En maar lekker naar de verenigde staten kijken dat het daar zo fout gaat. Zelf hebben we dan door de belastingconstructies 'voordeel' van schuld, het blijft wel schuld.

Disclaimer:nvt

© goldengecko.nl

Stocks vs de alternatieven

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Sat, 13 Feb 2010 19:44:00 +0000

From CrossingWallStreet;

Remember that stocks are best measured by their alternatives. In this case, I think the more telling metric isn’t the Price/Earnings, but the yield curve. The spread between the 30-year T-bond the 90-day T-bill is over 450 basis points, which is gigantic. Even at 5-years out, a Treasury only offers a yield of about 2.3%. With the kind of competition, stocks are the best investment.

Disclaimer:

© goldengecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 6

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Sat, 13 Feb 2010 08:41:00 +0000

Tsja, nu komt het gedoe met dividend. Waar je altijd op vele manieren de rendementen mee kan vervormen. Hoe ga ik deze nu presenteren? Shell heeft namelijk zijn $0,40 uitbetaald. Ga ik dat bedrag aftrekken van mijn orginele virtuele investering van €120.000? of tel ik het er bij op? Even rondspeuren wat gangbaar is.

CVG (PDF) heeft gister zijn cijfers naar buiten gegooid; blijft overcapaciteit in Europese markt en de celstof prijst blijft fluctueren. Easy as that, goede cijfers en staat financieel als een huis met flink eigen vermogen. Probleem is alleen of je wel papierproducent moet zijn in Nederland.

wpa €1,04
dividend €0,50
intrinsieke waarde per aandeel €20,21

De GoldenGecko portefeuille is redelijk stabiel gebleven en heeft deze week een kleine underperformance gedaan tegenover de benchmark.
GoldenGecko Port: 1,80%
AEX-R: -6,00%

Disclaimer:

© goldengecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 5

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Fri, 05 Feb 2010 19:37:00 +0000

Deze week flinke klappen voor de beurs op de afgelopen dagen. Ik dacht dat deze portefeuille wel een hoge beta zou hebben en deze dalende beurs wel flink in de performance van de Golden Gecko Modelportefeuille zou hakken.

Niet dus; yet another outperformance.

Aex R minus 3,81%
GoldenGecko port. minus 3,20%

Disclaimer:

© goldengecko.nl

7 dagen per maand is genoeg

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Thu, 04 Feb 2010 11:32:00 +0000

Bizar dat de rendementen maar in een paar dagen per maand worden gemaakt, zoals Eddy Elfenbein al suggereert komt het misschien door maandelijks nieuw geld dat binnenstroomt rond die dagen; waar zou het anders aan moeten liggen?

Since 1932, most of the S&P 500’s capital gain has come during a seven-day period at the turn of each month—specifically, the last four trading days and the first three trading days of each month. This represents about one-third of the total trading days. During the rest of the month, the stock market actually lost money.

lees meer...

GoldenGecko Portefeuille Update week 4

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Sat, 30 Jan 2010 14:17:00 +0000

Ik vind het bizar en kan aan mijn benchmark liggen maar de outperformance is nu al opgelopen tot 7,44%.

Vooral de performance van Beter Bed en Accell vallen op met stijgingen van 20% en 15% ten opzichte van de opening van dit nieuw jaar.

GoldenGecko Portefeuille: 4,75%
Aex Real Return: -2,69%

Disclaimer:

© goldengecko.nl

KPN geldkoe

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Tue, 26 Jan 2010 10:21:00 +0000

KPN kan ver vooruit kijken en daar houden beleggers van. Dikke cash cow en een langzaam aflopende omzet. Voorspelbaar is een heilig goed voor beleggers.

KPN kan u alvast mededelen dat aandeelhouders een dividend van

0,69 in 2009
0,80 in 2010
0,85 in 2011

krijgen. Dit komt neer op een dividend rendement van 5,9% 6,8% en 7,2% op de huidige koers. Flinke rendementen.

Toch hoef ik geen aandelen KPN. Teveel commodity, te weinig pricing power. Hoe het momenteel nog zo kan zijn dat er zo weinig concurrentie is in deze markt laat zich raden. Alle grote spelers laten het lekker zitten en gaan zeker niet aan de prijs morrelen. Maar dat kan niet eeuwig zo blijven.

Disclaimer:geen positie in KPN

© goldengecko.nl

Spyker - lachwekkend

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Mon, 25 Jan 2010 18:31:00 +0000

Update: Het kan dus wel (pdf); de EIB schijnt het hele verhaal, a $400 mln, te financieren met garantie van de Zweedse staat en Spyker kan zichzelf inkopen voor 74 mln dollar. 20 jaar achtereenvolgend verlies voor Saab en sinds de oprichting voor Spyker. Gegarandeerd dat deze combi nu wel een succesverhaal wordt. Not.

Waar al die commotie vandaan komt snap ik echt niet. Spyker voert een marketing actie, Victor Muller is op vakantie in Zweden en kijk nog even in de keuken bij Saab. Verder dan dat komt het echt niet. De overname geruchten van Saab door Spyker is echt ongegrond.

Spyker heeft met de laatste bekende cijfers een eigen vermogen van 16 mln, heeft in h1 '09 een verlies gedraaid van 8,7 mln euro op 4,1 mln euro omzet. Voorlopig niet direct vooruitgang geboekt behalve wat kleine kostenbesparingen. Het is een leuk speeltje van de rijken en verder niets.

Leuk sprookje maar Spyker kan geeneens Saab overnemen. Het is voor mij eerder de vraag wanneer Spyker failliet gaat...

Disclaimer:geen positie in Spyker

© goldengecko.nl

Philips - Potentieel

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Mon, 25 Jan 2010 16:23:00 +0000

Philips heeft het beste kwartaal ooit! Ook dat hadden de journalisten en analisten vandaag kunnen brengen in hun nieuwsberichten. Vorig jaar was ik ook kritisch en zag ik niet de onderliggende kracht van televisies en het consortium, het potentieel van het bouwwerk Philips wel. De televisie afdeling staat nu eindelijk op de rail en is zo een uithangbord voor Philips.

Niet alleen groeit het daarin hard, zodoende is het ook als marketing aanwezig op een beeldscherm waar in het gemiddelde huishouden flink wat uren naar gekeken wordt. En daar betaalt de consument ook nog voor. Hoe goed wil je het hebben?

Vandaag alweer de negende keer dat Kleisterlee de cijfers mag presenteren van Philips en zoals ik begon; het zijn de beste kwartaal cijfers ooit! Huh? Met dit magere winstje van 260 mln euro. Ja, want op ebita niveau ontgroeit Philips eindelijk het midden elektronica segment en komt de brandvalue eindelijk naar voren. Het heeft nu een marge van 12,3% kunnen halen in het afgelopen kwartaal.

Waar het vroeger net leek alsof Philips een handelaar was in bedrijfsonderdelen staat het nu operationeel sterk. De brandvalue is verdubbeld naar boven de 8 miljard dollar. De drie onderdelen, Healthcare, Consumer Lifestyle & lightning staan. Alle drie ongeveer gelijke omzetten en met potentieel om te groeien binnen hun eigen groei markt. Daarbij is Philips goed aanwezig op de emerging markets dat nu 30% van de omzet uitmaakt.

Met een net cash position van 119 mln euro en met een operational ebita (je moet het beestje een naam noemen) van 1473 mln euro gaat het de goede kant op. Ik proef uit alles eigenlijk dat Philips nu lean & mean genoeg is om te profiteren van zijn lang geleden ingeslagen weg van Sense & Simplicity. Het blijft zes a zeven procent van de omzet investeren in onderzoek en heeft zichzelf en de producten daarmee simpeler en herkenbaarder gemaakt. Zie hier de stijging in brandvalue voor Philips.

Ik ga er is heel naïef van uit dat Philips komend jaar bijna geen incidentele kosten gaat maken. Dat de economie wat herstelt en dat Philips met zijn aankopen nu op een jaaromzet van 25 miljard euro uitkomt. Het doel is om uiteindelijk een ebitda van 10% te gaan draaien maar ik heb deze ondanks de lean&mean-heid van Philips nu op 7,5% gezet.

Met deze getallen kom ik uit op bijna 1,50 euro per aandeel winst voor Philips zonder dat Philips gebruikt maakt van enige financiële leverage. Op deze voet zou de cash positie alleen maar groter worden zelfs. Als dat ondanks dat er natuurlijk meer werkkapitaal nodig is bij een stijgende omzet op 500 mln uitkomt en 6% procent return verlang dan kom ik op ongeveer 25 euro per aandeel uit. Het is nu dus goed geprijst mijn inziens.

Philips komt nu op een punt dat de 'tacit assets' ook echt naar voren gaan komen in de harde cijfers. Onderliggend is er een hoop verbeterd en dat moet zich de komende jaren gaan uitten in de marge en omzet. Mocht het volgens plan gaan de komende jaren dan komt de wpa weer ver boven de 2 euro per aandeel uit. Daarbij hoort dan ook een hogere koers. Het potentieel ervoor ligt er nu de uitvoering nog.

Disclaimer:geen positie in Philips

© goldengecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 3

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Fri, 22 Jan 2010 18:21:00 +0000

Hoewel de GoldenGecko Portefeuille iets is gedaald, heeft het deze week alweer een outperformance ten opzichte van de aex-r. In totaal is het verschil in de eerste drie weken al opgelopen tot 5,90% in het voordeel van de GoldenGecko Portefeuille.

Zoals ik al schreef bij de aankondiging van deze portefeuille:
"Wat gaat dit zeggen in de nabije toekomst? Voorlopig helemaal niks. Als het slecht gaat niet, als het goed gaat niet."

Deze week de sterke performance van Beter Bed die er voor zorgde dat de portefeuille weer sterk presteert.

De performance staat nu op 3,68%

Disclaimer:

© goldengecko.nl

GoldenGecko Portefeuille Update week 2

noreply@blogger.com (Edwin Res) — Sat, 16 Jan 2010 13:44:00 +0000

Ook deze week heeft de GoldenGecko model Portefeuille weer goed gepresteerd. Dit vooral door de goede cijfers van Arseus (PDF) deze week die de koers omhoog bracht.

Deze week plus 0,47% vs min 1,37% voor de Aex-r

Disclaimer:

© goldengecko.nl